房地产和政府投资降温，“二次探底说”升温。行政性调控打乱市场预期，市场化调控手段应登场
不到两个月之前，充满着中国经济的还是过热之虑，现在却已经呈现“二次探底”的担心，其变幻似在倏忽间。
市场中的忧虑并不是在国务院的总理温家宝担心世界经济“二次探底”之后才有的。事实上，中国经济的强劲回升中始终高悬着两把剑—其一为过剩流动性引致的资产泡沫（尤以房地产最为明显）乃至高通胀；其二为处所政府及其融资平台的债务风险。而近两个月来的压缩、调控政策施行之后，原有的风险尚未解除，新的忧患却在不经意间丛生。
市场对此已有明显反应：股市近来一直萎靡不振，其表现在全球的市场叨陪末座。4月15日至6月4日，上证综指更下跌19.5％；有色金属等商品4月中旬以来均自今年的高点回落；房地产市场在持续不断的强力调控之下终于回落，其调剂幅度几何，成为事关中国经济未来走势的一大要害；至于债市，亦有业内人士断定，由于资金面告紧，此前表现强劲的债市可能呈现反转趋势。
“4月、5月国内外的政策和金融形势产生了重要的变更。”5月29日，中国的国际金融有限公司（下称中金公司）首席经济学家哈继铭在一次演讲中称，这种变更也使得一些指标未来增速趋于降落。
北京大学的国家发展研究院教授宋国青更是担心，由于怕经济过热，政府采用的各种行政性调控措施可能把经济“打”下去了。在他看来，加息、调汇等价格型调控手段一直付之阙如，而诸如清查违规项目、淘汰落伍产能，甚至针对性地进行行业打压等分寸难以控制的手段却大行其道，这是当前中国经济由“热”转“冷”的最大隐患。“下手过重，反而可能产生大批的坏账”，宋国青说。
房地产与处所融资平台投资，这两个在中国的经济走出危机中施展重大作用而又极具争议的引擎，正在明显减速。
先有美国的房贷泡沫，后有欧洲主权债务危机，覆辙在前，中国对房地产的泡沫和处所政府债务乃至其融资平台的治理责无旁贷。人们真正担心的是，目前所用的治理方法是否错配，更深的忧虑在于，以往“一放就乱，一乱就收，一收就逝世”的怪圈，是否会再次重演。
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