2010年6月8日，一家专注鞋业经营的B2C网站——乐淘网获得了来自全球最大的对冲基金之一的老虎基金千万美元投资，跟投的还有来自美国的德同资本。
一家运营仅一年有余的垂直B2C网站，为何会受到资本的如此青睐？在老虎基金中国总经理陈晓红看来，B2C是个长跑的范畴，而乐淘网能在寻求速度和范围的同时，还能精致把持投入产出比，其发展远景是比较有持续力的。
不做广告的逻辑
乐淘网是2008年5月由百度原总裁助理、市场总监毕胜创办的，金山团体原CEO雷军在乐淘网担负董事。两人的背景虽与B2C网站有着不解的渊源，但乐淘网创办之初的专注范畴却是儿童玩具，其鞋业上马也仅有一年的时间。
众所周知，很多B2C融资后的钱80%是用来打广告。因为B2C一般的运作模式就是不停地打广告，获取著名度，形成范围效应，做大后再盈利。但差别于其他B2C网站，乐淘却保持一种不做广告的逻辑。即使在融资成功之后，毕胜也表现，乐淘基本不会考虑去大范围地做广告。
乐淘何以建构起如此的逻辑？这也是投资方与毕胜在前期沟通时经常提到的问题之一。毕胜认为：“一般来说，互联网广告点击购置转化率到千分之三就已经很好了，而平均每个点击成本在1元左右的百度竞价排名广告在业内算是最便宜，效率最高的。即使如此，对于我们一单只有300块钱的鞋品来说，花1000元，最终发明的销售额也不过近千元，同时我们的物流要成本、包装要成本、仓库成本要平摊等等，综合盘算下来，基本不划算。”
在毕胜看来，除了打广告的投资收益比太低外，在B2C网站的服务还没有做好时就大打广告，在某种意义上是在“招骂”，反而不利于客户关系的保护。
既然不会花大批的钱在广告上，那么融来的资金将用于什么？毕胜说，“乐淘打算在全国建设四到五个以上的物流中心，囊括以北京为中心的华北，以上海为中心的华东，还有以广东为中心的长三角等地区，物流中心建完之后能够保证花费者下定单之后，差不多24小时或者48小时收到货，仅此一项的投入就非常大。其次，就是在软件方面的投入，比如五地货物同时调配，这是相当复杂的。一个用户下单，我们的系统需要先断定物理地位离哪个DC(DELIVE CENTER 配送中心)最近，如果这个DC没有货，就需要到次DC递货等。”
宏大的成本与费用，无时不在对乐淘的资金链造成压力。但毕胜认为，这种付出是有价值的，乐淘盼望通过这样的细节与服务，建立起好的口碑传播。
倒扣30%毛利
事实上，“增加用户体验”已成为越来越多B2C网站的选择。同样以器重用户体验著称的另一个网上鞋店好乐买在2009年底，也获得了来自红杉资本千万美元级的投资，很多人习惯于把两者相提并论。不过，在毕胜看来，好乐买做的是网上的经销商，而乐淘做的是网上的商场。
“我们不是经销商，因为我们不买货。如果我是经销商，你是李宁，你这批货我选中了给你钱，提前6个月叫做期货，先定然后卖，卖不完打折，再卖不完赠送，最后卖不完就烧毁，这是经销商做的事情。而我们是商场，不买货原因是你的货放在我这里，由我们供给统一的服务，”毕胜说，“在与品牌商的合作模式上，无论是品牌商给底价还是倒扣，只要能保证30%的毛利润， 我们就做，否则我们就不做。现在的形势是，我们越来越多地会采用倒扣的模式，网上的销售价格是由品牌公司自己定价的，至于价格系统弄乱是他们自己事情，我们不管。”
然而，现在聊起来看似轻松的毕胜，在最早与品牌商的合作中却颇为艰难。乐淘最早合作的品牌只有5个，现在是39个，都是一家家谈下来的。“我跟人家谈的过程中，对方都睡着了，基本不知道我说的是什么。”毕胜说。
不过，很多国际品牌很早就认识到了电子商务(电商频道)的魅力，毕胜提到了与阿迪(中国)的合作，沟通起来就非常流畅。阿迪达斯在美国已经与ZAPPOS有过合作，后者是在2008年的净收入达到6.25亿美元的美国最大鞋网，其为国际品牌昭示了中国电子商务的未来发展。
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