国庆节后开始的流动性牛市至本周在3200点关前止步，随后出现了大幅暴跌，一举吞没了三周的涨幅，回到了10月22日3000点以下的位置。许多人感到十分恐惧，到处打听有什么利空。我则认为，这是强制洗盘，并且暴跌比阴跌更有利于洗盘。
温和通胀的趋势已经形成
一方面，美国的第二轮量化宽松政策给中国带来了难以抗拒的输入性通胀压力;另一方面，中国的超量货币发行也是通胀的内在动力。广义货币供应量M2从2000年的13.24万亿，到2010年的74万亿左右，十年增长450%以上，唯有房价才赶得上这个速度，这就是有那么多人热衷于投资房产的理由。今年前三季度M2是69.64万亿，比26.86万亿的GDP已经超发了42.77万亿，在严厉的房产调控政策下，巨大的流动性只能去冲击商品市场，引起了农产品(000061)全面涨价。为应对美国量化宽松政策，今后中国也必然会在实际上采取“量化宽松”政策，要靠大幅增加工资、提高物价来解决高通胀问题。与美国不同的是，中国还有积极的财政政策这一手段来发展经济，加强调控，将通胀压缩在温和可控的范围内。温和通胀是有利于股市上扬的。当然，适度宽松货币政策名义上的退出，也会引起股市的剧烈波动。
股市中期向上格局没有改变
10月14日突破年线，理论上意味着牛市的开始，哪怕是流动性牛市。国际热钱、炒房资金、居民储蓄搬家资金等，是推动流动性牛市巨大的新增资金;三季报和年报业绩创历史新高，造成20多倍市盈率的历史低估值;购并重组给股市带来了外延式成长性;中小板、创业板等新兴产业的中小盘股年报时的业绩高增长和高送转，吸引了大量中长线投资者;与国际股市近半年的大涨幅，以及与金融危机以前高点相比，A股有巨大落差，处于估值洼地;广大投资者通过股市投资，跑赢CPI、跑赢货币发行速度、使财富保持增值的愿望日益强烈，这些都是支撑流动性牛市的基础，是年底至明年春股市震荡向上的动力。
不妨坦然面对指数的暴跌
牛市的特征就是缓上急落，以往司空见惯。同时，深度暴跌主要是获利盘积累过多所致。从10月18日起，中小板综指从6444～8017点单边上涨24.41%;创业板从913～1163点单边上涨27.38%，所以一有风吹草动，巨大的短线客的获利盘杀跌而逃，引起的市场共振必然十分猛烈。从某种意义上说，暴跌反而比阴跌更好，清洗获利盘后将来上行能更轻松。2800～3200点箱体短期内仍然有效。正如上周笔者所言，3181点、3200点箱顶压力甚大，快速拉高必导致行情提前结束。现在暴跌了，我认为，2900点年线附近的支撑力同样较强。面对剧烈震荡，凡未来一两周能反抽到3100点以上，应减磅为半仓操作，做高抛低吸。以中线眼光和心态持有新兴产业的中小盘股者，尤其是前十大股东都是基金、社保、QFII的股票，3～6个月内，必然会有厚报。指数下跌是件好事，应以平和心态待之。在今年上证指数至今仍然低于去年底300点的情况下，凡在新兴产业股中跑赢大盘的投资者，都应感到欣慰。对新投资者来说，跌到年线，正是一次极好的建仓获大利的机会。
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