沪指失守2900 是谁拖累A股

　　沪指报收于2898.14点，下跌13.27点，跌幅0.46%，成交1108亿，深成指报收12795.7点，下跌33.68点，跌幅0.26%，成交1050亿，两市合计成交2158亿，较上一交易日量能稍有缩减。

　　失守2900 是谁拖累A股

　　在欧美和亚太大部分股市创出近年新高的背景下，中国股市显然不给力，不仅A股还在2900点下徘徊，一向与A股联动紧密的港股也受欧洲债务危机影响在周三出现大跌。这对A股而言显然不是个有利信号。周四的消息面继续围绕行业新政打转，这显然和年末对于十二五规划的预期有关，对市场利好作用有限，反而是研究机构对于我国明年控制CPI在4%以内的目标的分析有利于稳定市场信心，因为对CPI控制的放松往往意味着加息压力的缓和。

　　受其影响，股指在早盘出现小幅反弹，成交量不足令反弹力度有限。然而周三大跌的港股在周四开盘后仍然没起色，拖累A股回落整理，临近中午收盘，部分地产、银行、券商和中石油等权重股联手展开一波反弹，带动大盘回升，但最终还是难以突破沪指30日均线的压制，午后大盘更显疲弱，大部分时间在周三收盘点位下方运行，港股午后复牌飞流直下导致A股最后半个小时出现跳水，两市大盘最终缩量收阴。从市场热点来看，权重股的护盘随着港股的跳水无疾而终，题材股虽然表现抢眼，但个股各自为政，缺乏像上周高铁板块那样持续的热点。

　　与周一、周二的相对强势相比，近两个交易日市场趋势开始转弱，虽然部分个股依然活跃，但涨停个股数量减少表明市场做多信心不足。尤其是引领周一大涨的权重股大多偃旗息鼓，这在行情初始阶段显然不利于激发人气。然而目前权重股中不少都发行了H股，在港股跳水的背景下，与之联动紧密的A股很难走出独立行情。从技术面来看，尽管周四尾盘跳水之后大盘放量显示有资金低位回补，但总成交量再度萎缩到周一大涨前的水平，而在A股收盘后港股继续下跌，破位态势明显，周五市场情绪又一贯谨慎，因此周五两市大盘还有整固要求。(世基投资)

　　大盘无量 久盘必跌

　　今日市场继续小幅震荡整理走势，两市成交量合计2159亿，上证指数下跌13 点，全天报收2898点，深圳成指下跌33点 ，报收12795点，涨跌家属比1：1，涨停家数5家，跌停家数没有。全天上涨较好的板块主有房地产、酿酒、计算机、和物联网等板块，下跌的股票主要集中在券商、保险、有色金属和稀土永磁等板块当中.

　　后市来看，个人认为目前临近年关，市场的资金面将会不断紧张，多方在此时点无意做过多的进攻动作，这一点从成交量上也是很容易得到验证，今日两市成交量较昨日再度萎缩，而市场如果没有成交量配合的话是很难出现大的反弹，相反，由于加息预期依然存在，股指长时间的弱势整理无法突破的话只会不断的累积调整风险，从近期央票的发行方面我们也可以看到，由于利率倒挂，三月期和一年期的央票发行都呈地量水平，这使得提高准备金率的可能再度加强，在这种背景下，我们还是建议投资者小仓位参与市场，重点关注高送配预期的个股，而对于房地产、银行、钢铁到等大市值板块建议尽量回避。(联讯证券)

　　两市缩量调整 后市还将反复

　　周四两市大盘仍然延续震荡走势，尾盘时也再度小幅跳水，盘面上个股机会依然多多，比如环保等产业股依然有着旺盛的涨升趋势，做多激情依然得到了较好的凝聚，另外，低市盈率的权重股的走稳也在一定程度上封锁了市场的下跌空间。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中环保、电子信息、房地产等板块领涨，上涨幅度均在1%左右，而金融、供水供气、有色金属等板块领跌，下跌幅度均在1%左右。沪指报收于2898.14点，下跌13.27点，跌幅0.46%，成交1108亿，深成指报收12795.7点，下跌33.68点，跌幅0.26%，成交1050亿，两市合计成交2158亿，较上一交易日量能稍有缩减。

　　今日白酒板块表现活跃，板块整体涨幅居前。昨日，茅台发布公告称，决定自明年1月1日起上调产品出厂价格，平均幅度为20%左右。而自今年1月1日茅台率先对旗下产品出厂价上调13%后，各类酒企都争先恐后地跟风提价，并引发了一轮又一轮的涨价潮。以53度飞天茅台为例，年初的出厂价为499元，终端限价为730元，而市场实情是，最高售价已达1288元，比终端限价将近翻番。此次茅台再涨价，五粮液为了保持同样的高端地位将会跟进，而两个龙头的行动，则不可避免地引发下一轮白酒行业集体涨价潮。当前消费升级将成为我国资本市场发展的一条长期主线。特别是在强劲的宏观经济、居民可支配收入的持续增长和通胀的背景下，食品饮料行业的整体向好趋势不变，利润增速与销售收入增速、经济效益继续提高，整体的行业景气度明显可以维持。而白酒作为我国消费品行业里历史最悠久、产业升级最成功的子行业之一，对全行业的景气贡献较大。此外，白酒行业今年上半年无论是产量增长还是盈利数据，均保持快速增长。白酒下游消费需求明显回升，中低端酒种表现强劲。在可预期的通胀背景下，白酒作为通胀防御性品种，依然存在较好的投资机会。专家团认为：预计白酒行业企业发展将出现分化，高档白酒品种将继续保持稳定增长，中档白酒品种将持续放量，并有望出现量价齐升的态势。中长期看好这两类品种中的强势龙头公司。

　　从消息面看，1、11月初，央行行长周小川在财新峰会上的一番将“热钱”引入“池子”的言论引起市场的广泛猜测和讨论。时隔一个多月后，周小川于12月15日晚间首次正面解读了“池子”，他同时指出，近两年来货币供应量明显加大，衡量货币供应量的标准是核心CPI.2、在巨额准备金缴款压力下，周四公开市场再度回归地量操作，本周三月央票发行量降到10亿元。今天央行将在公开市场信息发行10亿元三月央行票据，而在上周央行刚把三月央票发行量提升至50亿元。3、来自中登公司的统计显示，股票开户数连续4周出现下滑，A股交易账户数也降至近9周的新低。但值得一提的是，投资者持仓意愿持续逆市攀升，A股持仓账户数再创有统计以来新高。4、商务部15日公布的数据显示，11月全国实际使用外资(FDI)金额97.04亿美元，同比增38.17%，连续第16个月实现月度同比增长。值得注意的是，房地产领域利用外资增幅明显较大。对此，商务部新闻发言人姚坚称，商务部将继续加强对外资，尤其是房地产领域外资利用的监管。

　　从技术上看：大盘指数微跌收盘，从日线上看，日线收十字星。收出顶部三星，日线的KDJ指标有所疲软，MACD指标依然强势，沪指失守2900点，30日线对大盘的压制较为明显，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图有继续走弱的迹象。技术上看，周五大盘有继续寻求支撑的可能，下方均线又将遭受考验。

　　整体来看，今日A股市场出现了平开低走的态势，尤其是尾盘，市场出现了一定的杀跌卖盘，使得大盘的行情渐趋谨慎，尤其是上证指数日K线图有重新寻找底部的态势。不过，就这么两点来说，大盘的下跌空间相对有限，个股机会依然多多，一是指标股等品种有着典型的低市盈率的特征，估值优势明显，这意味着大盘的持续调整空间相对有限，近期的调整只不过短线资金面面临着一定的压力有着较大的关联。二是个股行情依然清晰可见，因此，大盘短线不振不改短线强势股的做多激情，建议投资者继续持有符合产业发展趋势的强势股。(北京首证)

　　A股市场阶段内可能出现较大跌幅

　　周四深沪A股市场震荡再次下跌，成交量出现萎缩。从上海综指来看，破位5天均线和2900点关口，从市场层面因素来看，市场相对沉闷，而这种沉闷或预示A股可能出现一定程度或较大幅度的跌幅走势，投资者需要防范风险为主。从风险因素下跌来看，笔者认为主要有可能三因素影响，一是新股百倍PE发行与上市已累积的风险空前，特别是向主板延续;二是全流通格局基本形成下，A股总体估值较高;三是银行业扩容融资后，总股本大多增加10-30%左右，因此其未来业绩难有惊喜。从市场疲弱力度来看，我们认为市场资金面面临压力，如果宏观经济政策方面有实质性的改变比如明年贷款额定、CPI继续走高等因素出现，那么A股累积的泡沫风险将崩溃，其许多百倍PE股将面临空前的股价重挫之势，因此笔者认为投资者目前应以防御为主，多看少动为佳。同时我们研究发现，国内不少机构的研究报告存在巨大的投资风险，一些业绩极差且估值风险百倍以上的炒作股票、新股，仍然有部分机构建议投资者买入，比如靠涨价维持业绩的酒业类股、炒高仅有几分钱业绩的题材股等，对于这些投资者一定要充分认识到目前全流通市场下的风险价格回归。从目前A股技术特征来看，总体是一种抵抗性反弹，而非主动性反弹，因此抵抗反弹无量配合后的市场就可能迎来较大幅度的调整走势。

　　从今日基本面来看，11月初，央行行长周小川在财新峰会上的一番将“热钱”引入“池子”的言论引起市场的广泛猜测和讨论。时隔一个多月后，周小川于12月15日晚间首次正面解读了“池子”，他同时指出，近两年来货币供应量明显加大，衡量货币供应量的标准是核心CPI。周小川表示，典型的池子是外汇储备，但是储备有不同的板块，这些板块也可以分成不同的池子，一些是保证进出口支付的;一些是为外资企业的分红预备的;一些则是为“热钱”准备的，它们进来后央行100%对冲掉，总量上不要对国民经济产生负面影响，但是从个体上我们并没有阻止它们赚点钱。关于稀土出口的政策正在逐渐明晰。财政部15日公布的2011年稀土金属矿出口暂定税率为15%，稀土金属钕的出口暂定税率从15%提高至25%。对于稀土出口配额，商务部发言人姚坚在新闻发布会上表示，明年中国出口稀土配额数量目前正与有关部门商讨中。据中国证券网信息显示：由工信部牵头、包括发改委等9部委联合制定的电子商务“十二五”规划初稿已经草拟完毕，明年二月有望正式成稿。根据规划初稿，预计到2015年，电子商务交易额将翻两番，在GDP中贡献率大幅提高。

　　总体来看，笔者认为A股市场将有可能出现重挫阶段，而作为理性的投资者，目前应采取战略观望为主，从香港市场来看，香港恒生指数出现头尖顶下破走势，而欧美股市与我国情况不同，目前虽然保持强势，但其无论是老股票还是新股票，大多保持着10-15倍PE左右的估值，而A股市场13家公司百倍PE发行、上海主板新股发行PE也突破80倍，那么这个巨大的风险累积，其总有爆发下跌的时候，而从时间因素与市场盘面来看，这一爆发性拐点正在来临，投资者总体采取防范风险为佳。(九鼎德盛)

　　“池子”理论压大盘 后市继续看反弹

　　当初央行行长周小川抛出用“池子”将热钱圈起来时，投资者立马想到股市是“池子”的不二选择，遗憾的是昨天周小川重新解释了“池子”概念，指出“池子”是指外汇储备，最终通过一系列手段化解热钱的负面影响。管理层给出如此明确解释，无疑给抱有幻想的投资者一记耳光，难怪今天市场继续维持震荡了。

　　如果说热钱的利用是管理层的规划，那么通货膨胀导致货币政策可能加码收紧就是市场本质规律。政府为了控制通胀，行政手段大行其道，各行各业都出现价格管制，但行政干预只可控制一时，不可持续，若CPI持续高企，央行不得不再度出手干预。从目前的发行举步维艰看，央行不加息就必须继续上调存款准备金率，正是广大投资者都有如此预期，市场才呈现出反弹无力，因而我们得出短期市场反弹高度有限的结论。

　　明天是12月份股指期货交割日，部分分析师会将今天市场的震荡归结为股指期货交割魔咒，或许有一些道理，但我们认为货币政策继续紧缩预期才是市场不作为的根本。从技术上看，昨天尾盘放量跳水为今天市场的震荡埋下伏笔，好在今天的成交量快速萎缩，后市还有反弹，大家也无需恐慌。(倍新咨询)

　　大盘震荡格局未改 有色反弹需量支持

　　周五大盘震荡走高，有色金属板块表现比较突出。其中，中色股份涨停，带动西部矿业、宁波韵升、广晟有色、东阳光铝等一批有色金属类个股报收中长阳。该板块中多数品种前期有资金大幅炒作，随后经历了一轮快速回调，主力资金未能全身而退。短期由于股价超跌严重，存在技术性反弹的基础。不过，需要指出的是，有色金属板块的市值不小，个股数量较多，整体大幅表现需要较多资金的支持。目前，市场总体成交量偏低，必须吸引更多的场外资金参与才能完全激活该板块。因此，后期成交量是否持续放大将决定有色金属板块的上涨高度和持续性。激进型投资者注意快进快出，稳健型投资者可暂时观望。

　　综观其他各行业板块，多数个股小幅普涨。从量能上看，周五较周四继续萎缩1成左右。由于国家经济数据提前到周六发布，市场对于近期央行再次出台货币调控政策的预期与日俱增。投资者观望气氛浓厚。另一方面，从盘口看，短期抛压有逐步减轻的迹象，部分游资再度进场炒作题材概念。而以有色金属、煤炭为代表的资源板块止跌回升对市场人气的恢复有一定的积极作用。鉴于抄底资金的做多能量尚未充分释放，后期仍有推动大盘惯性冲高的动力。但是，近阶段宽幅震荡的大格局没有根本性改变。激进型投资者在操作上暂以快进快出为宜。(上海新兰德)

　　年前个股好于大盘成大概率

　　市场在美丽的雪景中也挺住了脚步，个股分化显得更加突出，不管如何2950点的压力不是很短时间就能冲关成功的，在目前央行政策紧缩力度小于预期的影响下，其后便在30日均线附近震荡整固。在中央经济工作会议基调好于预期的推动下，对政策预期的修正行情短期将可延续，预计后市将较难出现单边下跌的走势;不过，受制于流动性困境，市场也难重拾强势。虽然我们坚定的指明空间不乐观，但个股机会也是我们一直看好的布局，也就是说，行情仍要整理到下周，但个股的机构性机会已经激活。

　　为什么暂时空间不好，我们也看好反弹的个股机会呢?主要是因为大家太过于悲观，其实宏观方面也有被大家放大危害性的地方，因为，实际要好于我们的预期。

　　首先是我们的储蓄在逐渐搬家的开始而不是末端。因为目前如果按照年均货币增长15%的速率，明年的信贷量依然会达到7万亿至7.5万亿元之间，大大超出机构普遍预测的6.5万亿-7万亿元;而即使明年采取加息手段，由于通胀依然会保持在4%左右的水平，明年上半年我国依然会处于负利率，储蓄搬家的现象依然会持续。

　　其次是我们要重新计算和统计市场的资金供给情况和用途，因为根据住建部与国土部最新的规划，明年将在全国范围内新建1000万套保障性住房;很多投资者对于这条信息不以为然，这恰恰是左右明年行情走向的重要因素。数据说明一切，2009年我国普通商品住房的建造面积是3亿多平方米，按照住建部的规划，按每户60平方米计算，明年新建的保障性住房将是2009年普通商品住房的两倍之多。这将带来两个因素的明显变化：一是固定资产投资增速仍会位于高位，明年投资不用担心了;二是保障性住房如果政策施行到位，将是一项惠民的工程，将老百姓从普通商品住房消费的牢笼中释放出来，全社会的消费力将得到很好的激发。这样，行情自然在震荡中逐渐的完成个股机会而汇集成整体的作战，故此，要耐心等待而不是逐渐恐慌。

　　那在这样的微妙时刻上，除了我们欣赏美丽的雪景之外，不要忘记冬季的过后马上春天就要来临，我们在震荡中除了布局个股机会反复的波段外，为了来年的战略性的研究和挖掘那些热点是值得我们思考呢?

　　如果谈及热点，我想就要从政策的思维性讲起，从去年的“加大经济结构调整力度”，上升为“经济结构战略性调整”.“调结构”将不再是小修小补、零敲碎打，将会有大的动作。其二，2011年的“调结构、控物价”显著区别于2008年的“防过热、防通胀”，明年政策面不会全面紧缩。2007年底2008年初的通胀所处的经济环境是高增长和经济过热，而此次通胀所处的环境是经济增速适中而非高增长。尽管此次通胀的成因复杂，但不是由总需求过旺引起的，因此管理层治理本次通胀的政策仅仅是微观层面的行政调节和宏观层面的流动性调节，而不是全面的紧缩政策来抑制总需求。其三，新兴产业肩负“弯道超车”的重任，会议公报中指出“要准确把握世界经济结构进入调整期的特点，努力培育我国发展新优势;准确把握创新和产业转型处于孕育期的特点，努力抢占未来发展战略制高点”。明年积极的财政政策将在支出结构上向新兴产业大力倾斜。也就是说，重点在于新能源汽车，新材料，节能照明板块的收入业绩增幅靠前，超越了总体A股的增速。其为重点之中的重点挖掘对象。

　　总之，今年以来，小盘股溢价水平不断走高，11月份小盘股表现继续明显强于大盘蓝筹股，从而令大盘蓝筹股与小盘股的估值差异被再次拉大。纵向来看，家电、银行、汽车、石油石化、保险、工程机械、煤炭等行业的估值仍远低于行业历史平均水平，接近历史估值底部。故此，短线大盘按照这样的思维是很难跌破2800点，但前期的2950点上方压力巨大上去也不现实，因为在元旦前最大的行情就是在震旦中完成换仓和个股的波段差价，从战略上考虑来年的布局和持股的变化，这样才是我们面对震荡中最好的实战思维。(国元证券)