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受上周末央行再次上调存款准备金率以及中东北非等海外地区局势动荡等负面消息影响，本周A股市场冲高回落，陷入窄幅整理。前期沪综指2940点一线的重要技术阻力位，压制了市场前期的上行势头。值得注意的是，本周A股市场再度出现春节后的结构性特征，即小盘成长股整体再度强于大市及大盘蓝筹的表现。
分析人士表示，沪深股市在经过本周二的深幅调整后，短期仍有待于进一步横向整固，但下行幅度将较为有限。而在市场充分盘整后，市场向上趋势有望延续。而伴随年报密集披露，以及市场对于宏观经济结构转型预期的逐步释放，成长股仍将有较为强势的表现。
成长股延续强势
央行上周五宣布将准备金率上调至19.5%的历史高位，A股市场周一仍然走出了低开高走的强劲走势，显示出市场依然有较强的内在向上动力。不过，随着海外局部地区政局动荡、国际油价周中冲破100美元大关等负面消息渐次袭来，周中市场陷入较大幅度调整。而在主要股指陷入盘整的背景下，以小盘成长股为代表的个股行情依旧抢眼。
至周五(25日)收盘时，中小板指数报6661.01点，本周累计上涨1.46%;创业板指数报1095.10点，全周微跌0.49%。而沪综指本周则下跌0.73%，深成指微涨0.16%。以大盘蓝筹为代表的沪深300指数和上证50指数相比，成长股的整体表现则更为突出，本周沪深300指数和上证50指数分别下跌0.44%和1.17%。以中小板指数和沪综指的表现对比来看，中小板市场节后已连续三周跑赢上海主板市场。
个股方面，本周中小板与创业板个股表现有所分化，但仍有部分个股大幅度上涨。WIND统计数据显示，本周中小板市场544只(扣除停牌个股及本周上市新股，下同)个股中，322只个股上涨、1只平盘，221只个股股价出现下跌。544只中小板个股本周算术平均涨幅为1.09%，其中多达15只个股涨幅在10%以上。其中涨幅前三的东晶电子(002199)、威尔泰(002058)、精功科技(002006)涨幅均在20%以上，本周分别上涨24.67%、23.46%、20.10%。
而创业板个股本周表现相对偏弱。统计数据显示，本周中小板市场183只个股中，72只个股股价下跌，1只平盘，110只个股股价出现下跌。而在具体个股表现方面，183只中小板个股本周平均下跌0.72%。而即便市场整体弱势，本周创业板仍有3只个股涨幅在两位数以上。涨幅前三的吉峰农机(300022)、乐视网(300104)、国腾电子(300101)本周分别录得14.81%、13.87%和10.36%的涨幅。
年报行情渐次展开
伴随着A股上市公司2010年年报披露逐步进入密集期，显著回暖的市场对于年报行情的炒作也在进一步升温。根据此前中信证券等机构的研究，中小板上市公司2010年整体业绩将有30%以上的高增长，创业板个股业绩平均也将同比增长20%以上。
平安证券等机构指出，伴随着年报披露的展开，部分业绩超预期的上市公司将有望成为资金做多的对象。而在公司送配方面，高送转等分配方案，也将成为市场炒作热点。
平安证券分析师蔡大贵指出，历史研究显示，A股市场每年一季度都会比较青睐高送转概念股，在年报公布前的一至三个月内，高送转股票以75%的概率超越大盘，并能获得一定的超额收益。
Wind数据显示，截至2月24日，已公布2010年年报的122家A股上市公司中， 95家公司公布了2010年利润分配方案，其中有多达31家公司转增比例高于10股(含10股)，占比达到30%以上。其中，绝大多数均为具有较高股本扩张能力的中小板和创业板公司。
而值得注意的是，2009年年报披露中，两市共计仅49家公司转增比例超过10股。分析人士表示，伴随着年报披露高峰期的到来，高比例送配方案将有望密集出现，“十转十俱乐部”成员有望不断增加，而对应的小盘成长股将有上佳表现。
结构转型给力成长
随着2011年两会的临近，近期市场的关注焦点也在逐步转向宏观经济转型和产业政策等方面。东方证券等机构指出，经济结构的转型将给新兴战略产业、先进制造业等一些成长股带来新一轮的政策提振效应。
东方证券指出，作为“十二五”转型期的开局之年，宏观政策指向既要着力通胀等“近忧”，又需未雨绸缪经济新增长点的“远虑”。在“十二五”规划的“包容性增长”主旨下，经济结构调整将从改善需求结构、产业结构、区域结构和能效结构的“四大结构”入手，实现经济的均衡发展和可持续发展。可以预见，在未来三到五年转型的集中推进期，必将会产生巨大的产业变革，同时也给部分相关产业带来发展契机，而小型成长性企业的发展，势必将在A股市场上诞生一批新的蓝筹。
海通证券研究表明，GDP变动、紧缩货币政策等因素，对于中小板、创业板上市公司业绩增速的影响并不明显，近两年内相关企业的业绩仍将在经济转型的大背景下取得较快增长。
对于当前A股市场的运行格局，海通证券分析师单磊认为，国家统计局调整CPI权重导致CPI数据低估和超预期，给了A股市场强劲反弹的宽松环境。尽管后续通胀压力仍然很大，但在当前相对较好的年报、季报披露窗口期内，短期市场仍可继续保持谨慎乐观。
而知名民间投资人士首山则乐观指出，A股市场本轮反弹已经突破了前期自3186点的下降通道，后期震荡攀升将是市场主基调，主要股指未来或将有较为巨大的上升空间。从市场机会来说，确定性成长、动态估值较低的板块将有较好表现。
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