股市上半年如同南柯一梦,梦醒时分岁月安然如昔。下半年已然横亘面前,股市投资机会能有几何？这个问题有价值的答案,需要穿透时空的眼光来寻求。
从4月15日开端,股市挥手告别了3181.66这个特别的点位,意想不到的“潘多拉盒子”打开了。经济的滞涨现状,开启了股市寻底之旅。长达52个交易日的下跌,以861.92的绝对跌幅,以27.09%的下跌百分比,几乎摧毁了市场股的最后信心。这种对投资者的煎熬和考验,终于在7月2日结束了脚步,最低点定格在2319.74,以63.16的长下影线,画上了意味深长的休止符。从统计的角度来看,该日下影线的长度,排在上半年的第三位,前两位分辨是2月3日113.81,1月22日65.96。虽说只排在第三位的地位,但其呈现在2245.44之上,这是十年前2010年06月高点,这种跨越历史时空的特别意义,体现出市场长周期条件下,对重大技巧点位的确认作用,作为股市投资者绝对不能不察。
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回想7月2日2319.74低谷,恍然如同隔世三秋:股市不但告别了三字头狂热时代,而且挣扎在二字头底部边沿。市场不但盛传着经济二次探底的利空消息,而且农行发行银行巨量融资的现实就摆在眼前,备受心理煎熬的投资者,在真真假假的利空消息面前,销蚀最后的持股信心,如同惊弓之鸟稍有风吹草动就鞋底抹油,三十六计走为上,全然没有了年初的豪情胆气。
确实,从公司的经营状态来看,受欧洲债务危机影响,出口企业面临必定的困境。从经济形势好转来看,四万亿刺激打算的效应,逐渐在趋于削弱。从资金供给状态来看,虽然央行从六月份已经加大流动性投放,但和实体经济对资金的需要相比,尚存在较大的需求敞口。从全球经理人层面的发展信心来看,进一步培养持续复苏的信心,尚存在较大的提振空间。
虽然严重性的不利因素很多,但是决定性的积极因素也不少。一是,就在7月2日国务院常务会议召开,强调要充分施展资本市场推动企业重组的作用,增进产业结构优化升级,加快经济发展方法转变。这是政策应对国际市场风险的对策,对于加强经济自身的内在张力,防备经济二次探底的风险,也是高层密集南方调研成果的体现。自然是有助于股市探底之旅的结束。二是,5日温总理主持召开湖北、湖南、广东经济发展座谈会,请求处理好保持经济安稳较快发展、调剂经济结构和管理通胀预期的关系,确保全面完成经济社会发展目标,可能预示着发明宽松经济环境,是下半年可以预感到的结局。这是有利于股市阶段性反弹的宏观背景。三是,从股民蒙受程度来看,进入下半年投资者的耐受才能,已经达到了难以压缩的极限地位。
所以,把6月30日的跳空缺口定性为衰竭性缺口,7月2日2319.74的低点定性为底部,是能够经受时间的检验和考验的。如果说股指期货是引发市场暴跌的导火索,那么农行发行上市将是引发股市价值回归的导火索。转折之际,股市将而今迈步从头越,开启理性和感性的纠偏之路。（作者系上海金融学院公共经济管理学院博士）
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