主持人:如果说大批商品价格大幅下挫预示着经济复苏态势呈现放缓,那么导致这种情况呈现的因素重要有哪些？
沈明高:在未来10年,欧洲发达国家都将面临财政压缩压力,欧洲债务危机在未来几年都可能持续存在。欧元区债务危机问题可以说是最重要的因素。因为欧元区国家的高债务问题,投资者对于欧元没有信心,离开欧元,带来了美元的走强。而美元的走强又进一步刺激了投资者从欧元区撤离。现在看来,投资者对于全球经济复苏还并不是特别乐观,这可以从资源国澳大利亚的货币澳元走弱的情况上得到体现,而澳元与中国经济增加也是呈正相干关系的。
刘煜辉:欧元区的高债务高财政赤字国家存在信贷宽松、房产泡沫和经济增加降落等问题,而这些国家财政赤字违约风险上升,主权信用评级被下调,市场因此也开端担心它们处理债务危机的才能。这种主权债务危机已经影响到全球金融市场的稳固性,投资者也开端呈现过度恐慌。这些都是引发大批商品市场下跌和全球经济放缓的因素。
金岩石:石油等大批商品价格下跌,我认为重要存在五个因素。第一,欧洲债权危机引发经济二次探底。第二,全球对于通货膨胀的预期降落。第三,美国调查高盛等投行巨头,使得它们下降自身应用的金融杠杆。第四,中国对房产市场进行调控,送出了一个压缩的信号。第五,可能还存在石油输出国自身的因素。
主持人:高盛等投行巨头一直以来被很多人认为是油价大幅波动的幕后推手,那么此次美国奥巴马政府正在推行的金融监管新政对大批商品的走势会有什么影响？
刘煜辉:金融监管新政等事件,更应当看成是美国政府与华尔街的一种博弈。由于美国正在扩大的财政赤字问题,长期利率的稳固性受到危及。而如果美国长期利率上升势头不能得到有效遏制,就必须采用一些其它的手段。而现在美国政府对华尔街的这种博弈,就可以在某一个阶段促使一部分资金从风险市场和商品市场中撤出,回归货币市场和国债市场,这样就可以把美国利率飙升的态势压抑住。这种手段其实奥巴马政府已经采用过。
金岩石:确实,在大批商品市场上,一直炒作的中国因素其实作用是有限的。所谓中国高需求的因素可能还不如高盛的作用大。最近,高盛被美国证监会起诉,因为他们有嫌疑没对客户披露对冲基金做空他们出售的产品的事实。如果这样的调查能成立,那么证券市场上出售的所有股票都将成为讹诈产品。但无论如何,高盛被调查,导致其投资更为审慎,应用的杠杆率更低,而这确定将大幅减小石油等大批商品市场的波动。
主持人:当前正在大肆炒作的欧元区债务危机会对全球经济造成多大程度的冲击？欧元区会不会有解体的危险？
刘煜辉:当前市场的恐慌情感并非仅仅来自欧洲债务危机,更重要的是债务危机可能会带来新一轮全球财政压缩,而这将使正在复苏的全球经济重回疲软。不过,希腊等国家主权债务危机再如何发展,还不会从基本上挡住世界经济复苏的步伐,毕竟重要经济体可以通过定量宽松货币政策进行经济刺激。而对于欧元区来说,要避免解体,必须与产生危机的成员国签下协议,即按照德国和法国等欧洲重要国家的意愿缩减政府开支,进行经济压缩。
金岩石:欧洲主权债务危机实际上是一个欧洲内部的危机,涉及欧洲外部的债权也就20%到25%。从这个角度而言,欧洲主权债务危机对世界的冲击有限。而欧元区解体的可能性也是非常小的。希腊的GDP总值仅占欧元区的2.5%,其债务危机并不足以动摇欧元的基础。欧盟化解这些相对较小国家的债务危机是可以做到的,而最近欧盟和国际货币基金组织的救助计划也将对化解危机有极大的增进作用。
沈明高:欧洲主权债务危机在未来数年都还有存在的可能。对于欧洲财政紧张的国家来说,财政扩大政策很难再持续推出,财政政策基础上趋于压缩。目前,除了希腊已承诺在未来3年内采用严格的财政压缩措施外,包含葡萄牙和西班牙在内的其它有可能步希腊后尘的欧元区成员国也承诺,将在今明两年加大削减赤字的力度。而对于全球经济的远景,还有很多别的决定因素,如美国经济复苏的强劲程度等。
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