张宇 杨颖桦
“如果你们再拿纳斯达克与创业板相比的话，我就要从这里跳下去！”在位于北京国贸26楼的纳斯达克北京代表处，当记者追问纳斯达克亚太区总负责人Eric D. Landheer(下称蓝博文)时，他这样答复。
北京时间8月5日晚9点，纳斯达克的开市钟如常响起，但这次的钟声意味深长。因为它是由百度CEO李彦宏在中国北京远程敲响的，庆祝百度成为在纳斯达克上市的最大中国公司。
8月5日当天，在纳斯达克北京办公室，纳斯达克副主席Meyer S.Frucher对记者流露，截至8月1日，已有25家中国企业陆续登陆纳斯达克，其中9家企业为首次公开募股，12家企业为OTCBB升板，另有4家企业是转板至纳斯达克。与去年在纳斯达克上市的33家企业相比，上市企业同比增加了近30%。
“今年在纳斯达克上市的中国企业重要集中在教导、科技和花费这三个范畴内。”蓝博文表现。
至此，在纳斯达克上市的中国企业达到148家，其中125家来自中国大陆，17家来自香港，5家来自台湾，还有1家来自澳门。
实际上，纳斯达克与中国企业联姻的风光旖旎背后，隐忧暗存。
据本报记者控制的一份清科研究中心的数据显示，虽然今年的前七个月共有9家中国企业在纳斯达克IPO，已超去年全年8家企业IPO的记录。但是，上半年中国企业在纳斯达克的9笔IPO的融资额仅为3.29亿美元，而去年8笔IPO的融资额就高达14.79亿美元。中国企业上半年在纳斯达克的融资额同比去年暴跌近六成，令人沉思。
一位券商投行人士指出，“去年9月创业板揭幕之前，许多优良的中国中小企业由于缺乏国内的融资渠道，只能寄盼望于在海外市场进行融资”。
但创业板的推出给中国的中小企业带来了曙光。深圳创业板开市不到10个月，创业板上市公司增加至100家，合计融资额突破了700亿元国民币大关。
更值得关注的是，创业板公司的平均发行市盈率在2010年第一季度为78.07倍，虽然第二季度的发行市盈率有所回归，但也高达63.65倍，两者算术平均为70.86倍。与此同时，中国企业在海外市场的IPO市盈率却始终在低位徘徊。
一位长期关注海外IPO市场的人士表现，“由于受到金融危机的影响，海外资本市场相对中国而言一直比较低迷，再加上海外投资者对中国企业缺乏懂得，中国企业上半年在海外市场的发行市盈率一般都在8到10之间，同样是上市融资，境内外的市盈率相差数倍之多，企业会怎么选择是显而易见的。”
对此， 蓝博文回应，“中国的创业板与纳斯达克并不形成竞争关系，中国推出创业板并不会影响到纳斯达克在中国的业务，今年上半年已经有25家中国企业选择在纳斯达克上市，超过去年的同期程度。”
“因为这两个系统的上市条件存在明显的差别。比如我们的纳斯达克全球精选市场，是目前全球上市标准最高的市场，与中国创业板上市标准不存在可比性。如果必定拿把中国的创业板与纳斯达克相比的话，它可能最接近我们的低端市场——纳斯达克资本市场。但我个人认为中国的创业板更接近于美国的OTCBB。”蓝博文说。
但值得注意的是，纳斯达克与国内的合作也越来越紧密。
“由于在为中小企业供给融资渠道方面存在的共通性，我们去年就与深交所签订了体谅备忘录，盼望能为深交所的创业板供给我们的经验和技巧。”蓝博文表现。
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