另外，从纵向比较来看，目前的日本经济与日本高速增长时期也不可比。日本在1955年至1973年期间实现了高速增长，完成了追赶欧美发达国家的任务。昔日日本的高速增长与中国现在的情况比较相似，甚至是在比中国更为有利的条件下实现的：其一，当时日本正处于后发展阶段，经济发展的潜力很大，国内和国际市场空间宽广；其二，从支撑经济发展的三要素—劳动力、资金和技术层面来看，三者的供给都十分旺盛；其三，世界经济与技术革命环境良好，日本实现了一枝独秀的发展。而现在，上述的基本背景和基本条件都发生了根本性变化，所以现在的日本经济无法与高速增长期进行比较。还有很多人拿现在的日本经济与泡沫经济时期进行比较。例如，2013年9月中旬日经225种平均股指为14400点左右，仅仅相当于1989年的三分之一强；现在的地价不足当时的三分之一；与泡沫经济时期相比，日本的资产损失高达1500万亿日元；现在日本的金融、产业、企业实力与当时更是有天壤之别。其实，与泡沫经济时期进行比较更不恰当，因为泡沫经济本身就是一种异常或者非理性的危险经济状态。
笔者认为，现在的日本经济状况若与尚未发生泡沫经济之前的1984年的日本经济相比，应当是比较客观的。若以1984年为100，股市（除泡沫期外）有升有降变化不大，地价也未发生太大变化，劳动者个人收入略有上升，而法人收入有升有降。特别值得一提的是，个人金融资产上升幅度较大，2010年大概是1984年的三倍。
储蓄率下降是人们认为日本经济失去20年的主要论据之一。但事实是，虽然家庭的储蓄率在下降，但企业的储蓄率在上升，民间储蓄总体仍维持较高水平。在2002年以后，企业储蓄率一直维持在20%以上，这说明企业早已解决了资金短缺问题，而且赢利水平较高。当然企业储蓄率较高，也反衬出日本企业难以找到合适的投资对象，投资动力不足，这也是日本长期以来的结构性问题。
另外，日本人均GDP从上世纪80年代中期以来总体呈快速上升趋势，从1985年的11369美元上升到2011年的46618美元，增长3.1倍。从对上述数据的分析可以清晰地看出，与日本经济正常状态的1985年相比，日本的主要经济指标并没有“失去”。而且，标志国民富裕程度的人均GDP仍处于上升状态，显示民间财富的个人金融资产和民间储蓄仍居于高位，日本的经济实力和国民生活水平绝不逊色于欧美等世界主要发达国家。
（三）“哀兵之策”的利与弊
日本高调宣传“失去的二十年”也并不完全是因为日本人的低调与内敛，对外哭穷是日本的一贯伎俩，因为哭穷可以给日本带来好处。日本政府、媒体，特别是学者应当对经济数字很敏感，但是笔者注意到，当金融危机对日本造成沉重打击，使日本经济在2008年第四季度急剧下滑13%，2008年度GDP下降3.7%，其他经济指标也迅速下滑的时候，日本政府官员的发言、学者的分析以及电视、广播、互联网和平面媒体连篇累牍，大肆渲染。但2009年6月日本经济在发达国家中第一个“触底”，2009年度GDP降幅收窄，特别是2010年度GDP增长率达到3.4%，不但政府不作声，几乎很少有专家评论，媒体报道也很少。另外，东日本大地震发生后的3月份工矿业生产指数急剧下降了15.5%，第一季度GDP下降了6%，关于日本损失惨重的报道非常多，但日本产业链条迅速恢复，经济很快复苏，第三季度出现7.1%的高速增长，2012年第一季度又出现6.1%的高增长，诸如此类的事实却几乎很少报道。日本这种报忧不报喜的做法，自然与日本民族危机感较强、处事低调的国民性有关，但也不能排除这是一种“哀兵之策”。
回顾战后历史，日本并非一贯低调，也曾经张扬过，但为此付出了巨大代价。日本自1968年完成追赶欧美目标，特别是进入80年代中期后一夜暴富，据统计当时仅仅是东京的地价就相当于整个美国国土的四倍。此时的日本不仅在数量上而且在质量上都完成追赶任务，经济进入历史上最辉煌的时期。在这种背景下，从政治家到普通国民，都开始头脑发热，日本列岛充满骄横、狂躁之气，以为日本经济增长前景不可限量，世界上任何一个国家都不能与日本相比。这种自满导致日本整个国家对泡沫失去警惕。企业、民众齐上阵，全民炒股、买房，就连家庭主妇也加入投机行列，形成了一股强大的投机风潮。钱多了，就到处张扬，忘乎所以；钱多了，就要想办法找出路。于是，日本投资者开始对美国进行大规模投资，以高价购买美国的土地、矿山、农场、工厂、企业、银行、旅馆、摩天大楼、商业中心、高尔夫球场以及好莱坞等，夏威夷几乎成了日本的“殖民地”，日本甚至声称要“购买美国”，其结果是不仅惹怒了美国，而且也被世人称为“经济动物”而受到鄙视。众所周知，美国很快就对日本进行反击，首先是美日贸易战，接下来就是“广场协议”迫使日元急剧升值，迫使日本进行以扩大内需或者说是以减少对美出口为目标的结构调整。在美日经济战中，日本节节败退。再加上后来经济政策上的失误等各种原因，日本出现了泡沫经济，90年代初泡沫破灭，日本经济从此一蹶不振，进而陷入长期低迷状态。 相关阅读