10年期美国国债收益率从年初的3.04%降至了2.45%—这一惨淡走势反映出了未来美国通货膨胀水平可能偏低的前景。我们究竟应该相信哪类信号呢？股票市场还是债券市场？答案是两者都应相信。
很多美国个股仍将延续上行走势，因有高端市场收入增长和海外销售的业绩支撑。但美国整体经济的增长率不太可能突然加速，这正是美国国债收益率维持在如此之低水平的原因。
债券市场抓住了很多经济学家仍然未能理解的一个要点。我们生活在一个纷乱的世界里，但表象之下的故事却非常简单—美国中产阶级不断被掏空，即便在经济持续增长时也不例外。
但中产阶级遭遇的危机导致经济增长的上行空间受到限制。除非中产阶级开始实现健康的收入增长，否则，我们将陷在这种被恼人地命名为“新常态”的局面里动弹不得。
不论是民主党还是共和党，抑或绝大多数欧洲政党，似乎都没有一个解决方案。巴拉克·奥巴马总统(Barack Obama)力主提高最低工资水平，这无疑将对美国劳动力队伍中收入最低的群体有利。但此举对于解决最关键的问题毫无帮助。共和党人则不断鼓吹对财富创造者施行更低的税率，而此举同样于事无补。两党之间的争论使双方都陷入了停顿状态。
两党或许会发现，将目光投向北方参考加拿大的经验具有启发意义。加拿大刚刚经历了近20年来最严酷的冬季。
今年第一季度加拿大的经济增长率为1.2%，而美国则为-1%。加拿大恰巧拥有更具活力的中产阶级。对美国令人失望的经济复苏来说，中产阶级的影响远比天气更为重要。
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