“海外投资者对中国经济、中国股市非常看好。”摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶昨日在广州举行的媒体见面会上表示。她认为，在明年流动性比较充裕、企业利润同比增长预期超过20%的背景下，上证指数在目前的基础上再涨20%，也就是上到3600点的可能性还是非常大的。
上半年实际利率或为负
对备受关注的通胀问题，李晶表示，尽管近期出台了一系列政策，蔬菜、农产品价格有回落了，但未来通胀还有上升压力。压力主要来自两个方面:一方面仍是农产品、蔬菜价格上涨;另一方面是输入性通胀，特别是在能源、原材料价格攀升情况下，会影响中国CPI和PPI指数，所以明年的通胀预计在4%以上，全年看CPI涨幅将达到4.3%。同时，资产价格也在上涨，包括房价和其他类资产。
李晶指出，通胀与货币供应量增长有紧密关系。2009年以来货币供应量增长超过40%，因此，政府不仅要用多手段控制粮食价格，而且需要调整利息和汇率。她预计明年利率要上调1个百分点，存款准备金年率还要上调两个百分点，人民币升值幅度将达到5%左右，“如果人民币升值步伐短期加快的话，可以帮助中国抑制进一步通胀”。李晶预计明年的通胀将呈现前高后低的格局，上半年将仍现实际利率为负的状况。
明年初可能有一波上扬
由于流动性仍比较充裕，加上实际利率为负，资金将仍会流向楼市和股市。李晶认为，在政策调控下，房地产短期上升的空间有限，而刚性需求和投资需求的存在也导致不可能大幅下跌。她相对看好二三线楼市，认为二三线楼市将成为房地产短期的亮点。但未来五年随着越来越多的保障型住房进入市场，住房平均价格有下行的趋势。
至于股市，她明显更乐观，“昨天A股房地产板块表现很好，金融股没起来，如果两板块表现都好的话，一定会带动整个行情。现在市场还在消化从紧政策，如果把从紧政策消化了，明年初有可能出现一波上扬行情。”
至于明年的高点，李晶表示，虽然短期很难预测具体的点位，但他们预计明年企业利润增长为21%，在估值不变的情况下，明年市场上涨20%，上证指数达到3600点是有可能的。李晶还表示，海外投资者对中国股市、新兴市场以及大宗商品非常看好，“95%以上的人都乐观”，只是A股不开放，一些A股较H股折价20%到30%，“A股的一些蓝筹股如银行是非常便宜的”。
大宗商品仍可继续看好
李晶对大宗商品的前景也非常乐观，“大宗商品包括能源、金属、农产品这三个板块。2009年到现在我们一直都看好，主要因为中国对大宗商品需求非常旺盛，海外经济体在2009年、2010年逐渐复苏，也推动了大宗商品上涨。另外，尽管短期美元对其他货币反弹，但对大宗商品而言，中长期看美元将继续走弱，大宗商品在未来数年将可继续看好”。
李晶分析说，能源方面包括石油、煤炭未来都可继续看好;金属方面，在全球复苏大背景下，特别是中国经济迅猛增长的支持下，对金属板块也比较看好，但各种金属表现不一样，中国紧缺金属未来走势依然会好;农产品方面，比较看好大豆和玉米，因为这些主要用于饲料，而中国对蛋白质需求越来越高，对大豆玉米的需求也会增大。她同时还看好钾肥。
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兴业全球王晓明：明年银行股战胜指数概率较大
新快报讯 记者 强燕 报道 虽然在央行回收流动性以及存在加息预期的情况下，银行股的表现不甚理想。不过，兴业全球基金投资总监王晓明日前表示，银行股的风险并不大，2011年银行股战胜指数的概率较大。他认为，2011年A股市场受结构原因以及流动性制约，大盘很有可能仍以振荡为主，结构性机会较多。而指数能否有较好表现，主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。
王晓明表示，2011年依然要投资那些确定性增长的公司，比如：医药、食品饮料、商贸、装备制造等行业中仍会有较好的投资机会;而新兴制造业由于符合市场追逐高成长的主题，所以存在一定的机会，但投资时应站在一定价值判断的基础上，否则明年可能面临一定的风险。此外，周期性股票也不乏投资机会，但时间点较难把握。其中，银行、地产、水泥等行业值得关注。
王晓明强调，银行股的风险并不大，如果仅考虑分红，其回报率也已经不低。投资银行股关键看投资者的预期回报与投资周期。总体来看，2011年银行股战胜指数的概率较大。此外，在新的拨贷比要求下，对于四大行而言，即使按照2.5%的拨备要求，目前已基本达标;而股份制银行受其影响相对较大，但此过程是渐进的。因此，在明年息差仍有上升空间的前提下，银行股的短期业绩增长仍将持续。他预期，央行很有可能在春节前就再度实施加息，甚至可能不止一次。
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高盛所做的研究发现，发达国家投资者在新兴市场国家股票上的风险敞口依然非常低。尽管新兴市场国家对全球名义GDP的贡献率达30%-40%，但全球机构投资者分配给新兴市场股票的资金只占其投资总额的6.5%。
高盛认为，这是因为退休和保险基金往往要按事先规定的投资条件分配资金或按一些基准股票指数的涨跌买卖其成分股，而非一味寻求最高的投资回报，欧洲和日本的此类基金尤其如此。高盛的首席亚太经济学家布坎南说，鉴于新兴经济体的增长潜力，从结构上说，肯定会有更多资金流向新兴市场。虽然受访的基金经理更喜欢中国A股而非H股，但A股市场不能自由进出，QFII额度有限，因此预计港股市场将受益于基金经理们的看涨中国股票预期。(中财网)
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