《环球视线》2010年7月2日完成台本
——中美股市期中考 登上全球差生榜
主持人 劳春燕：
欢迎收看消息频道正在直播的《环球视线》，我是劳春燕。
昨天美国《华尔街日报》的网站上有一篇评论中国股市的文章，标题叫“二季度全球股市的差等生——中国A股”。文章说，今年上半年上证综指累积下跌了将近27%，是亚洲表现最差的重要股市，也是全球表现最糟糕的股市之一。
虽然今天沪深股市都是呈现了不小的反弹，但是对于股市下一步的走向投资者们仍旧是充满了疑虑。当然了，差等生不只是中国的A股，上半年美国股市也是非常糟糕，刚刚过去的第二季度是道琼斯工业股票平均价格指数从2002年以来表现最差的二季度。
对于中美股市二季度的惨淡结束海外有一些什么样的分析，2010年下半年全球经济会是一个什么样的走势？今天我们也请到了社科院金融所金融市场室的主任曹红辉先生，还有我们的特约评论员宋晓军先生，一起来讨论这个话题，我们首先还是先来看一个短片。
(播放短片)
讲解：
6月3日，2010年上半年最后一个交易日，中国A股市场持续寻底，沪指再度跳空下跌1.18%，改写新低，收盘报收2400点。当天，英国《卫报》，美国《华尔街日报》几乎同时发表社评，警告全球股市处于悬崖边沿。
随即，欧美股市应声暴跌，周三美国股市收低，2008年12月以来表现最差的一个季度至此结束。中美股市的激烈波动，再度引发了国外媒体对于全球经济衰退的忧虑，英国《卫报》在一篇报道中称：“有信号表明，美国花费者信心指数降落，而中国的经济增速也放慢了。
经济学家们曾指望中国带动全球经济复苏，英国路透社评论说，对于中国经济的忧虑，显然成为近期中国股市下行的主因。而美国《华尔街日报》，更直接把中国A股评为二季度全球股市的差等生。
但是，也有许多分析对此持颇为乐观的态度。美国著名中国经济问题专家盖保德认为，中国政府的宏观政策郑成功领导中国经济“软着陆”。高盛、德银等投资银行，目前广泛对强劲内需下的中国经济降温持乐观预期。但它们警告，从全球范畴看，欧债危机和美国失业困境未解，中国经济减速很可能在无形中加大全球性二次衰退风险。
尽管第二季度欧盟问题盘踞了各大报纸经济版的头条，但长远来说，对于全球经济意义更为重大的，却是中国股市动荡的三个月以及中国经济的重塑。分析家广泛认为，欧盟问题、中国经济和美国状态，可能是全球经济步入缓慢增加的三大因素。
劳春燕：
首先我们要请教一下曹先生。应当说，在金融危机产生以后，中美这两个经济体复苏的情况都还算不错，为什么中美两国的股市却会成为差等生，特别是咱们的A股成为差等生，到底是哪几门课没有考好？
正在评论 为什么中美股市表现不佳？
曹红辉 中国社科院金融市场室主任：
股市的定价有非常复杂的因素，当然从基本上来讲它反应的是宏观经济运行情况。刚才大家都讲到了，中国和美国股市最近呈现了持续的大幅下滑，特别是中国股市的收益率，到目前为止应当是全球最差的了，甚至比产生了主权债务危机的希腊还差。
劳春燕：
所以您感到“差等生”这个评价是公允的？
曹红辉：
从市场表现来看应当是这样说的。这背后的原因非常复杂，从基本上来讲就是，大家预期中美的经济复苏会产生一些逆转，或者说刺激政策可能会退出。但是我个人看来，中国经济可能会呈现高速增加的这种减速现象，这种减速可能会持续到年底，所以使得市场开端呈现一些担心。但是我个人认为，这种减速其实是主动调剂的一个成果，是中国政府采用了宏观调控政策，主动地使得前期我们这种刺激的政策，比如说我们投入了4万个亿来刺激经济复苏，这种长期的刺激政策在短期内做了一些调剂，使得经济减速开端有所减缓，我认为这种调剂是必要的，而且这种调剂很有可能会使得这个结构调剂有一个很好的条件。
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