来源：瞭望智库
3月9日，受石油价格战影响，美国股市经历了历史性的“黑色星期一”：道指跌约900点，科技、石油等板块大幅走低，标普500指数现跌6.66%，标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。上一次出现这样的熔断，还是在1997年。12日，美国股市再次触发熔断机制，截至当天收盘，三大股指均暴跌9%以上，已陷入技术性熊市。
分析人士指出，新冠肺炎疫情蔓延、国际油价骤降以及美国对欧洲实施旅行限制，是美股暴跌的导火索。从“黑色星期一”到“黑色星期四”，股市一周两次熔断凸显美国经济面临的下行风险，也令总统特朗普的连任前景蒙上阴影。目前，市场高度期待特朗普在数日内兑现其刺激计划。
12日当天的全球股市也是跌声一片。除美国股市外，泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市、加拿大股市、墨西哥股市、斯里兰卡股市、哥伦比亚股市等也都发生了熔断事件。当天堪称是全球股市“熔断日”。不过，从中国A股市场近几日的走势来看，尽管美股暴跌，但A股总体上表现坚强。
那么，美股熔断到底因何而起？股市与油价是怎样的关系？全球股市又为何会遭遇断崖式下跌？
文 | 刘远举 上海金融与法律研究院研究员
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美股熔断，原因是多方面的
中国出现疫情后，经济被按下暂停键，至今未能全面复工。中国是世界工厂，工厂没开工，对石油的需求量就会下降。根据IHS Markit原油市场服务发表的报告，2020年第1季度世界石油日需求量可能比上年同期减少380万桶。此次减少在有报告以来的需求量减少中幅度最大。
对全球原油市场来说，需求在下降，但产量在增加。此前，美国一直依赖中东的石油，直到页岩气兴起，让美国成了石油出口国家。2019年美国的原油出口增加了45%。
供大于求，OPEC（石油输出国组织）就会出来维持局面。作为出口石油的国家用于协调和统一成员国石油政策的组织，OPEC目的在于维持国际石油市场价格稳定，价高就增产，价低就减产，确保石油生产国获得稳定收入。俄罗斯也是产油大国，虽然不是OPEC成员，但从2016年就和OPEC联手行动。
这一次，国际上供大于求，OPEC要求减产，但俄罗斯拒绝配合。OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC产油国在3月6日的会议上谈崩了。简单的说，俄罗斯的想法是，我们减产，美国人就增产，价格上不去，自己的市场份额还低了，收入也少了，所以不能减产。更何况，由于伊朗和委内瑞拉被美国制裁，再加上利比亚内乱，国际原油实际已经处于减产状态。
这个想法，不无道理。其实早在2014年，OPEC就试图降价，拖跨美国的页岩油行业，油价一路跌至20多美元。一些页岩油企业死掉了，另一些则顽强地生存下来。2年以后，OPEC停止增产，转而通过减产来提价。
面对俄罗斯的不合作，沙特发出威胁，你不跟随我行动，我就增产，把价格降到底。这样即使俄罗斯增产，总体收入仍然会下降。价格战一打起来，油市随即受到极大冲击，布伦特原油期货在震荡交投中暴跌12美元至每桶33.20美元；美国原油期货跌11.80美元至29.48美元。
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