话题1、10月份CPI指数创近期新高，11月底时国际主要投行纷纷上调了2011年中国CPI预期目标。针对通胀担忧，多家银行推出了“抗通胀”理财产品，从过往表现看大多数银行理财产品的收益并不突出，买入银行理财产品能否真正“抗通胀”?选择此类产品时应注意哪些问题?
点评：抗通胀概念的银行理财产品多为挂钩于黄金、农产品、金属等大宗商品的结构性产品。从过去经历来看，在通胀时期，这些商品基本上会呈现出价格上涨的态势。因此通胀时期购买这些商品能够起到抵御通胀的作用。近期，在美国政府推出的新一轮量化宽松货币政策下，美元兑其他主要币种表现为贬值趋势，美元的疲软也对推升大宗商品价格起到重要作用，近期国际黄金价格的上涨走势就是最好的证明。
今年以来，我国CPI同比涨幅节节攀升，10月份已经高达4.4%，特别是关乎民生的农产品价格涨势凶猛，通胀形势已十分严峻。此种情形下，抗通胀概念产品成为了市场热点。但是，这些产品能否真正抵御通胀，还需接受后续市场的检验。抗通胀产品的挂钩标的波动性较强，且多为看涨型产品，未来挂钩标的价格上涨才能获得收益，可见产品存在较大风险，可能无法抵御通胀。从普益财富对过往抗通胀产品的统计看，它们的推出时间多为08年金融危机之前，而金融危机爆发后，国际商品价格呈现一轮下跌走势，致使其中部分产品到期收益表现不理想。
因此，抗通胀概念产品实际上未必能够抗通胀，投资者在购买此类产品时应认清产品的挂钩标的，并弄懂产品的收益结构情况，再结合市场环境预判挂钩标的未来走势，最终根据自身风险承受能力考量是否应该购买此类产品。
话题2、今年7月至10月普益财富的《银行理财能力排名报告》显示，在产品的收益能力排行榜上，恒生银行与渣打银行还是凭借多款结构性产品的到期高收益率而挤入前三，相比之下，工农中建四大行排名则不入前五，对此，有种解读认为中资行不如外资行。对于大众来说，是否应优先选择外资行?有哪些中资行的理财综合能力较高?
点评：外资银行对结构性产品的设计有着较为丰富的经验，其发行的产品也多为高风险的结构性产品，故可能收获较高的到期收益率。但是，这些结构性产品挂钩标的的实际表现无法满足产品收益结构中能获得高收益的条件，则产品到期收益可能较低，甚至遭遇零收益或负收益。
中资银行发行的产品中，高风险的结构性产品占比很低，而大部分均为债券与货币市场类、信贷类、票据类等稳健型产品，这些低风险产品对应的预期收益率自然无法与结构性产品相比，但它们到期几乎都能实现预期收益率。
因此，投资者可根据自己的风险承受能力和风险偏好选择产品，中资银行的稳健型产品比较适合普通大众，而外资银行的高风险结构性产品则适合有一定投资经验的高端客户。
从普益财富排名报告看，光大银行、民生银行、招商银行的综合理财能力较高。
(点评人：普益财富研究员方瑞)
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