目前在低端劳动力市场上,广泛缺乏和工资的快速上升压力正在展现开来,这已经对传统的种植和养殖行业形成明显压力,并影响到建筑、零售和社会服务等行业的盈利才能和价格程度。
国泰君安大盘将在三季度企稳
走势断定:我们认为下半年大盘将会呈现三季度安稳、四季度上升的情况。
成交量将呈现先降落伍逐步回升,运行区间是2700-3100点。
从过去一年的经济运行看,突出的抵触就两点:处所政府的过度投资和信贷范围的急速扩大。因此,下半年的宏观经济仍可能表现出结构性问题,处所政府投资激动带来的资金需求满足问题和结构性、局部性仍表现出价格上涨压力。外围市场的增加和财政问题的不断定性都会影响市场。
从国家战略的角度看,处所政府投资是在国家区域战略、产业战略和新城市化的领导下进行的,经济发展新一轮布局已经开端,一旦启动就很难结束。全部宏观经济的抵触点,就落在了信贷上。而央行关注的只有一点,即M2同比增速与名义G D P增速的喇叭口,如果这个口闭合了,那么全部宏观经济呈现通胀等就与其无关了。
其实,政策意图非常明白,就是在二季度把这个口闭合。具体到闭合的手段上,可以说也抓住了经济的要害,一个是处所融资平台,这是过去一年银行放贷的重点;另一个是房地产贷款。这两个口一闭合,银行有资金也放不出去。
而从房地产市场来讲,我们认为上半年确实是调控房地产的最佳时代,下半年房地产后续政策其实还是在和房地产的量价关系博弈。另一方面,房地产的供给将可能成为下半年我们关注的重点,这对整体经济趋势是有利的。
对于人们颇为关注的股指期货,下半年会加速推动机构投资者进入市场的步伐。其他国家的经验表明,现货市场的运行规律不会被期货市场转变。但对机构投资者来说,由于有了期货市场,其投资策略可以进行多重组合,尤其是对冲基金将会在我国逐步发展强大。股指期货市场的交易量是超出我们预期的,据我们测算,具有开户资格的投资者在200万户以上,假定10%以上参与,最初开户数可能在20万以上,而实际情况是开户1万户以下,但在保证金范围600亿的情况下,呈现了成交量的持续高位。随着机构开户数的增加,市场对从现货市场抽走资金的担心会存在,但这种影响在股市上可能一个月就会集中反应。下半年,期货市场对现货波动的影响会比较小。
对于国民币升值的问题,我们认为升值是国民币汇率的市场化,所以懂得汇率问题要放在市场化的框架下。上半年汇率问题升级为政治问题,汇率升值预期被打消了;一旦进入了市场化,那么升值预期会重新起来,这个问题的解决也是放在市场的主动均衡角度去懂得。长远来看,升值是符合经济发展规律的,是经济发展的必定成果,可能带来企业经营行动的转变,及企业自主的结构调剂。伴随升值,我国也可以实现国际化、对外投资和打造世界产业链的战略步骤。
此外,流动性收紧在上半年已经强化,微观企业下半年用款进入高峰,这种情况下,加息预期将下降,整体资金面将表现出偏紧的状态,就是M1-M2的同比增速持续回落。下半年国民币升值预期和热钱流入将成为管理的重点,从管理的目标看,就是要保证不对全局流动性形成冲击。
综合以上因素,我们认为下半年大盘将会呈现三季度安稳、四季度上升的情况。成交量将呈现先降落伍逐步回升,运行区间是2700-3100点。现在的大小盘作风表现出大盘股低估值,小盘股高成长性高估值的特点。从行业配置看,下半年的行业仍将是分阶段的,整体表现为周期性行业的阶段性机会。
湘财证券调剂仍未到位
走势断定:下半年市场仍将保持低位重复震动收拾,夯实底部等候新的市场契机的状态。
为什么中国股市在2010年没有延续去年的势头,反倒快成了“全球首熊”？实际上,这很可能是对于中国宏观经济基础面向淡发展的一种提前反应。
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