在实体经济的复苏路上,2010年的A股市场似乎是在开一个大玩笑。
2009年底,在全年GDP增加8.7%的烘托下,乐观的论调频频充满在2010年A股市场的预测中——3000点是底线,4000点甚至更高将指日可待。然而,在开端的3个多月里,缭绕3000点左右的牛皮震动市,以及之后自由落体式的下跌又一次验证了“市场相反理论”。
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围剿市场的重要因素不外有三:已经付诸实际举动的调控政策、欧美经济的动荡不安和国内通胀预期下经济的不断定性。无论从哪个维度来思考,这些因素都不可能昙花一现。下半年A股市场无疑将会被这些因素所左右,甚至会封杀大盘向上运动的空间。
这是否又是一个信号。当市场的认知又开端一边倒时,一个相反的趋势会否开端暗中滋生。实际上,2010年的经济和政策形势是最为复杂的一年,由此导致的不断定性也最为强烈。上半年,房地产行业的调控政策被认为是上半年的“猛药”之一,在接连不断的政策打压下,房地产行业的预期产生了较大转变,由此连带A股市场的房地产和银行板块开端调剂,从而拖累大盘不断向下。然而,因国内财政和土地的紧密关系,政策的缓和也并非不可等待。
目前持续上升的CPI预示着国内通胀形势颇为严格,但年初以来央行持续上调存款筹备金率的举动,已经使预防通胀、给经济降温的目标逐渐显露,再加上还有加息这一重量级工具尚未使出,因此下半年通胀最终能否成为现实仍然有待观察。
股指期货这一新生事物,曾为上半年的市场多少带来了不稳固的因子,而值得等待的是,今年下半年,大批机构将被容许参与股指期货,“正规军”的参加带来的价值发明和稳固市场的作用或许将在下半年浮现。
下半年最不断定性的影响因素便是欧美经济的演变趋势,主权债危机会否在欧洲越演越烈,最终拖累全球经济走势是一个极大的变量,但积极的一面是,欧盟正在全力施救那些陷入危机的国家,经济由此从谷底回升也不是不能预期。
毕竟这些纠结的问题,会将2010下半年的A股市场牵引至何方？
银河证券下半年不乐观
走势断定:2010年经济增速将浮现下台阶式的“M”头走势,我们认为今年全年可能不会加息。”
对今年我国经济的发展趋势,我们预计可能是个“M”头。一季度我国GDP增加是11.9%,二季度受投资增速大幅回落、宏观调控克制通胀和克制房价的共同影响,预测G D P增加是9.5%,三季度政策预期趋于明朗,宏观调控将有所缓和,G D P增速趋于回升至9.9%,四季度受2009年高基数影响,GDP增速将可能再次回落至8.8%。2010年经济增速将浮现下台阶式的“M”头走势,对全部经济的预期越来越不乐观。
2010年经济增加仍受益于政策的强力刺激。今后数年,我国出口和贸易顺差难以恢复至2008年的范围,也很难再有第二个4万亿投资打算。虽然中国已进入花费普及和高额群众花费阶段,但2011年花费增加难抵投资增速的回落,这些因素均直接影响明年经济增加的可持续性,不消除明年重新“保八”的可能性。
我们认为2010年不会加息,如果必定要加,可能会是在二季度末、三季度初。加息会在必定程度上克制当前某些行业呈现的过热苗头,克制通胀预期和房价过快上涨,但会对房地产投资和工业投资产生较大的负面影响。如果在国民币升值之前加息,则会加大升值压力。此外,加息也难以克制供给因素引发的物价上涨。联合“M”头经济运行趋势,以及CPI阶段性上涨特点,我们认为今年全年可能不会加息。
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