近期社会上最关注的莫过于消费品物价的连续上涨。比如白糖(6256,-92.00,-1.45%)、棉花(24460,-1140.00,-4.45%)、苹果的价格上涨到业内人士也为之瞠目的地步,又如深圳的某些日用品价格超过了中国香港。这些现象引起了社会各阶层的关注和担忧。
今年物价上涨的原因很多,表面看是食品价格的持续上涨,大宗商品价格的攀升,其实还包括前两年货币供应量的超高速增长,美国实施量化宽松政策,社会通胀预期不断的自我强化。
应当说今年10月前,货币政策的侧重点在于保增长,10月份在国内通胀快速上涨、经济增长得到稳固、美国决定实施第二轮量化宽松的前提下,央行才开始了加息、提高准备金率等紧缩货币政策。货币当局在之前出现通胀苗头时没有及时收回流动性,扭转社会通胀预期也是此轮物价持续上涨的原因之一。我们预计,未来一个阶段货币政策的侧重点将从保增长转向调控通胀。
在当下国内外流动性充裕,通胀预期不断加强,货币流通速度加快的情况下,通胀压力和通胀预期仍在继续上升。央行还会陆续出台紧缩货币的措施,来保证货币条件逐渐回归常态。我们相信管理层是有能力勒住通胀的缰绳。首先,是各类产品供应充裕,没有出现趋势性的短缺;其次是随着流动性的不断收紧,会降低货币流通速度和通胀预期。最后,是增加产品供应、限制商品价格涨幅、补贴、打击炒作等,可以抑制价格的飙升。今年的通胀背景和2007年-2008年的不同,上次是由输入性通胀、投资过热引起的。这次主要是流动性过剩,通胀预期高涨产生的。因此只要继续控制住货币供应量的增速,辅以其他行政措施,通胀预期就会开始下降,物价也将开始回落。
10月份,银行体系的居民存款减少7000亿元,显示居民对持续负利率和高通胀的担忧。股市、楼市、期货;信托、基金、银行理财产品;各类投资工具琳琅满目,如何选择才能战胜通货膨胀呢?建议大家考虑分散化原则和关注绝对收益的投资品种。只有分散化投资才能降低风险;只有实现绝对收益,才能克服通胀压力,实现资产的保值增值。
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