如今的PE市场,资金在快速堆积——本来的投资人不断追加投资,新参加的投资人热情似火,但成熟的项目并未随之增加。由于热情高涨的机构在互相抬高投资价格,比拼投资速度,压缩或者放弃了投资流程,PE市场投资风险随之升高。
多为投资界人士认为,PE的商业模式是以时间换空间,获得成果一般需要5-7年。如果非闲散资金出于短期逐利目标开展PE投资,在经济周期转变的时候,难以去适应这么长的投资周期。
在2007年-2008年的短周期中,PE行业就已经有过一段波折。相干人士表现,2007年,PE项目都是炙手可热,一听说有关PE项目符合上市条件,各路投资人马就汇集而来,不仅呈现了不做调查就投资的案例,也产生了几千万投资额度一夜之间在PE之间分光的故事。没想到2008年金融危机突如其来,企业经营环境恶化,证券市场走熊,企业IPO受阻,不少PE投资机构被迫清盘。
不过,创投机构人士认为, 以后的基金,必定需要往两极发展,一个是做前期的VC,需要对行业未来发展有必定洞察力,当然也是在运气,比如 10万美元投资google,然后狂赚3000倍,而其余若干投资全部泡汤的事情,另外一种应当是做后期的并购基金,需要非常强的金融才能跟产业懂得,包含一些产业整合基金,这种更多局限在某个特定范畴里。现在热门的pre-ipo阶段的,不应当会成为主流的情势。
多人投资机构人士也表现,现存的大多数没明显优势的股权投资基金,面对着中国如此宏大的明规矩潜规矩遍布的市场,前途可能就是以高价格拿项目,获取合理回报,这样的市场方向下,一种可能就是二级市场市盈率下调,或者两种可能同时产生。
显而易见,如今二级市场的价格已随破发潮的到来有所降落,据Wind统计数据显示,以6月30日,复权之后的收盘价盘算,自去年IPO重启以来破发的新股总数已增至93只,占去年以来新股发行总数的33%。
根据统计,新近发行的科新机电(300092,股吧)发行价为16元,发行市盈率48.48倍;金刚玻璃(300093,股吧)发行价为16.2元,发行市盈率46.29倍;国联水产(300094,股吧)发行价为14.38元,发行市盈率57.52倍。3只新股平均发行价为15.53元,创下了自创业板开启以来新低。
在创业板新股发行市盈率下降的同时,创业板上市公司平均市盈率也逐渐走低。从创业板整体市场表现来看,截至6月24日,在创业板挂牌上市的企业平均市盈率从127.65倍的高点回落至67.27倍。
“商业的核心在于生意本身,其他的只是一个情势而已,如果换了个情势,就能获取高额收益,那迟早会被市场改正过来。”上述澳洲PE人士表现
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