日信证券预计公司2010年、2011年、2012年营业收入将达到2.84亿元、3.70亿元和4.65亿元,将实现净利润0.9亿元、1.15亿元和1.42亿元,对应每股收益分辨为0.86元、1.11元和1.44元,市盈率分辨为53.7倍、41.6倍和32.1倍,在创业板处于估值较低程度,给予公司“增持”评级。华泰证券(601688,股吧)预测公司2009年-2011年发行摊薄后每股收益分辨为0.77元、0.93元和1.12元。目前A股可比公司平均市盈率2010年和2011年分辨为46.8倍和34.6倍。
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国民技巧 中期事迹预增167%-200%
公司预计2010年1-6月净利润约9500万元-10555万元,同比增加167%-200%。事迹变动原因:2010年上半年主营收入取得相应增加:USBKEY安全芯片市场持续保持较快增加,同时移动支付芯片及其整体解决计划在试商用阶段销售保持安稳增加。该股本周涨幅8.27%,远远领先上证综指。
公司为国内专业从事超大范围信息安全芯片和通信芯片产品以及整体解决计划研发和销售的国家级高新技巧企业,重要产品包含安全芯片和通信芯片,其中,安全芯片包含USBKEY安全芯片（主导产品）、安全存储芯片、可信盘算芯片和移动支付芯片,通信芯片（传统业务）包含通信接口芯片、通信射频芯片。目前已经形成安全及通信两慷慨向、6个系列100余款的产品及解决计划的产品布局。公司前身中兴集成是经原国家计委批准承担“909工程”集成电路设计项目而组建的企业,由中兴通信(000063,股吧)和国投电子共同出资设立。
我国目前网上银行用户数量为1.68亿,而且每年还以20%以上的速度增加,USBKEY网上银行市场过去四年累积销量还不到5000万颗。预计到
2014年,中国USBKEY安全芯片市场销量将达到9627.1万颗,销售额达到12.66亿元,销量和销售额的年均复合增加率将分辨达到31.5%和32.1%。预计到2014年,中国安全存储芯片市场销量将达12242.8万颗,销售额将达86891.5万元,2009-2014年年均复合增加率将达到112.9%;根据艾瑞咨询数据,2009年中国手机支付市场交易范围为24亿元,同比增加202.6%,预计2010年市场范围将达到28.4亿元,手机支付用户总数将突破1.5亿户。到2014年,中国移动支付市场射频SIM卡芯片市场销量和销售额将分辨达到1555.6万颗和9.27亿元。
公司是USBKEY安全芯片市场份额最大供给商,2008年公司重要产品USBKEY安全芯片市场占领率为72.9%,中国前十位USBKEY厂商基础都是公司的稳固客户。公司作为核心成员参与了中国可信盘算技巧（TCM）标准的制定,并成为国内少数能批量供货的可信盘算芯片供给商之一。公司原始创新产品移动支付芯片及其整体解决计划已被国内重要电信运营商中国移动认可,并进入推广试商用阶段。公司为中国可信盘算工作组、国家密码管理局电子交易密码利用技巧系统研究专项工作组成员单位,还是国家密码管理局PBOC2.0标准国家密码算法利用项目牵头单位。
西南证券(600369,股吧)预计公司2010-2012年每股收益分辨为1.48元,2.08元和3.00元,当公司股价为151.32元时,相当于2010-2012年102倍、73倍和50倍的动态市盈率,鉴于其市场稀缺性,给予其“增持”评级,建议逢低买入。
东方证券预期公司发行后2010-2012年销售收入分辨为6.94亿、10.07亿、14.23亿;归属于母公司所有者的净利润分辨为1.59亿元、2.332亿元、3.177亿元;对应每股收益分辨为1.46元、2.14元、2.92元。根据可比公司估值,给予公司2010年55-60倍估值,公司合理价格区间为80.3-87.6元。光大证券(601788,股吧)认为,最接近登陆创业板的上市公司在2010年的平均估值程度在54倍左右,2011年估值程度在39倍左右。如果市场亦给国民技巧如此定价,那按盈利预测,国民技巧的合理价值应在82.6元附近。考虑到国民技巧在USBKEY范畴占领绝对领先的行业地位,以及公司正介入的RFID-SIM具有极广的远景,还可以给公司以必定溢价,10%-20%。
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