九洲电器:深圳九洲电器及其下属四家子公司的主营业务为数字电视机顶盒,研发、生产和销售全系列的DVB-S、DVB-C、DVB-T机顶盒产品,在DVB相干产品上形成完整的生产线。深圳九洲电器的产品重要面向国际市场,在全球零售市场的销量保持了每年40%左右的增加,已成为中国地区数字机顶盒年出口数量第一的龙头企业。公司09年产销量分辨为776.89万台和737.56万台。公司07-09年营业收入分辨为101557万元、141976万元、112434万元;净利润分辨为1777万元、1193万元、1737万元;毛利率分辨为7.68%、6.90%、10.63%。2010年上半年实现收入6.13亿元,净利润765万元。
美菱电器 主业如期复苏 等待盈利才能提升
长江证券保持对公司“推荐”的评级。他们认为,虽然公司目前销售费用率依旧高企,我们认为随着公司营销网络及渠道下沉的布局成型以及费用把持才能的逐步进步,未来公司销售费用率势必会有所下滑,公司事迹改良空间较大。同时,非公开增发项目也会使得公司的生产才能、业务范围、技巧程度及生产效率都将得到进一步的提升,公司的核心竞争力将进一步加强。预计公司2010年及2011年每股收益分辨为0.846元、1.135元,
中投证券认为,由于公司销售增加低于预期,费用率降落趋势并不明白。调低公司2010年,2011年事迹预测,预计全年每股收益0.80元,0.70元。按照2010年经营性每股收益0.48元22倍市盈率估值,公司合理价值为10.50元左右,调低公司评级至“中性”。
国泰君安表现,公司非公开增发已于7月初得到证监会受理。上半年公司冰箱均价是同比降落的,未来产品结构提升的效应还值得等待。考虑非经常性损益后,略调高公司2010年-2012年每股收益分辨至0.70元、0.50元与0.64元,保持“中性”评级。
湘财证券认为,公司基础面逐渐趋于好转,上调对公司主业的盈利预测,预计2010-2012年公司主业每股收益分辨为0.62元、0.83元和1.09元,同比增速分辨为196%、33%和31%。此外投资收益方面,上半年公司出售科大讯飞(002230,股吧)股票共获得投资收益1.15亿元,目前公司尚持有科大讯飞股票8.48万股,根据公司目前集中核心资源发展主业的战略,公司年内可能会将科大讯飞股票全部出售。预计公司2010年出售科大讯飞股票将使公司事迹增厚0.36元。考虑投资收益后,预计公司2010-2012年每股收益分辨为0.98元、0.85元和1.10元,保持公司“增持”评级。
中报事迹:2010年中期净利润较上年度同期大幅增加,重要是本期公司经营范围的扩大带来事迹持续提升,营业利润增加;同时出售了部分可供出售的金融资产获得投资收益,以及获得财政补贴收入。报告期内公司出售了科大讯飞公司股票获得税后投资收益11458.78万元,以及获得该公司股票股利分红21万元。
2010年中期冰箱产业实现营业收入32.73亿元,同比增加34.91%,冰箱产业实现经常性损益0.75亿元,同比增加296.53%。同时,根据统计,上半年美菱在一二级市场销量累计占领率达10.61%（中怡康）,同比上升了0.5个百分点;在家电下乡市场销量累计占领率为10.5%（买卖提市场研究中心）,同比上升了0.2个百分点。
家电下乡,以旧换新:2009年2月起,“家电下乡”在全国全面推广,各地实行时间统一暂定为四年,农民花费者购置家电下乡产品可获产品售价13%的直接补贴,目前包含冰箱,洗衣机,空调,电视等9个品种入选补贴范畴,每户每类产品限购2台。2009年12月,国务院决定2010年持续实行家电下乡政策,打算大幅进步低乡家电产品最高限价,各省市可根据本地实际增选1个品种纳入补贴范畴。同时决定在09年九省市试点投入20亿元资金的基础上,2010年持续开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”,并扩大实行范畴。公司15款电冰箱机型入选,价位在1599元到2499元不等。
纳米新材料题材:总投资为1.95亿元的公司纳米保鲜板材、技巧中心的综合改革项目被列入第四批国债专项资金项目。
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