未来2-3月动力煤小幅探底,焦煤筑底。动力煤价格受高库存、南方气温偏低、水电出力增加以及高耗能行业减产的多重压力压抑,有调剂需求但幅度不大。焦煤价格短期底部已经探明,但钢铁的高库存和进口焦煤价格吸引力恢复不支撑焦煤的上涨,焦煤价格上涨的动力仍需蓄积,重点关注钢铁成交量能否真实、持续提升。
目前仍处于夏季用煤高峰期,而下半年宏观经济政策呈现宽松预期、保障性住房供给力度的加大将带动下游投资回暖,预计动力煤下跌空间不大;7月末钢价呈现久违上涨,并且上涨势头延续至8月上旬;重要钢厂近期可能上调钢价,而此前焦炭价格已下跌必定幅度,在8月9日天津港(600717,股吧)焦炭也结束了近2个多月的下跌,呈现上涨,预计焦炭价格将随钢价的回升而止跌或有所上涨,并进而带动焦煤价格止住下跌势头。
机构看好资源丰富的煤炭股
渤海证券保持行业的“买入”评级。煤炭行业仍具长期投资价值,重要是因为:行业估值仍接近历史低位;经济二次探底的可能性不大;下半年宏观经济政策将保持宽松;煤炭行业上半年事迹增加很高,即便考虑到下半年经济增速下滑对煤炭需求的负面影响,预计全年煤炭行业事迹仍将保持同比较高增加;煤炭行业资源整合将限制全部行业供给才能的快速增加;新建输煤铁路基础在2年左右之后开端投入运营,从投入运营到完整达产仍需必定时代;新疆煤矿开端大范围投产预计也需2年左右,由于运输距离远,即便对外输煤铁路建成,能否对煤炭市场构成较大冲击仍存在必定不断定性;安全生产工作将进一步加强,煤矿超产的范围将会受到限制;明年是“十二五”的第一年,预计我国投资范围将会较大,煤炭需求增速仍会较高。
齐鲁证券认为,近期焦炭价格企稳,支撑焦煤价格。近期河北、山西等地区的焦炭价格上调30~50元,成交明显好转。未来固定资产投资的惯性增加、亚太地区煤炭景气将支撑长期看好炼焦煤企业,持续关注西山煤电(000983,股吧)、平煤股份(601666,股吧)、冀中能源(000937,股吧)、开滦股份。
国泰君安表现保持行业“中性”评级。在12年山西技改产量激增冲击市场前,煤炭的供给浮现减速增加状态,行业景气与价格走势取决于需求和政策变动,目前政府政策定调于“安稳”,断定煤价大幅回落的可能不大,但也无上涨动力。目前煤炭股相对市场折价16%左右,由于煤价上升动力缺失,行业自身估值提升动力不足,对应行业高景气的稳固阶段,目前的相对估值程度处于合理范畴内,近期将追随市场波动,保持行业中性评级。相对看好价格底部探明的冶金煤公司。
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山煤国际：短期估值虽高 增加潜力不可小视
投资建议:国元证券认为,公司上半年持续加大煤炭进口的工作力度。未来煤炭产能增加迅速。煤炭开采业务成为公司重要利润起源,且未来三年煤炭产量迅速提升。事迹成长迅速。预计2010－2012年每股收益为1.07元、1.53元、2.39元,对应2010－2012年市盈率持续降落。尽管公司2010年市盈率相对行业略高,但鉴于公司未来3年产能增加迅速,事迹成长性突出,给予公司“推荐”的评级。
国都证券表现,受年初矿难频发的影响,山西小煤矿整合过程缓慢,母公司资产注入的时点将被延后,而公司煤炭产量的大幅增加将由2010年延后至2011、12年。另一方面,受上半年煤炭需求茂盛拉动,公司煤炭贸易量大幅增加,但贸易量的增加并未带来利润的增加,贸易业务毛利率2.5%,同比降落近6个百分点。预计公司2010-2012年EPS为0.96元、1.28元、1.90元,保持公司“推荐_A”评级。
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